金证券记者 管伟

　　常在河边走，总是要湿鞋。由于扩张速度太快且风险控制不严，近期，深圳某基金子公司旗下包括票据业务在内的部分业务被监管层强制叫停，上海某小型基金子公司或遭遇同样处理。《金证券》记者了解到，基金子公司野蛮生长的基因来自目前的政策“优势”，松懈的风控给这种优势埋下隐患。

　　痴迷通道压价揽业务

　　“现在一些基金子公司扩张规模意愿非常强烈。虽然他们可做的业务非常广泛，如债权、收益权、非上市公司股权投资等，但大部分还是想先通过通道业务和类信托业务把规模做起来。”一位了解情况的基金业人士告诉《金证券》记者，目前通道业务拼抢得厉害，因为只有这样才能先抢占市场份额。

　　该人士透露，此前信托公司做一单通道业务的收益一般在5‰左右，基金公司杀进来后，收费压得非常低，刨去人力等成本，基本上赚不到钱。

　　尽管如此，大部分基金子公司仍十分痴迷，到目前为止，基金子公司至少有一半以上的规模来自通道业务。

　　信托人士更是感叹，“以前信托业的竞争，大公司要防小公司压价，现在大小公司都没价可谈了，基金子公司一下子把价格压到低位，信托公司根本无法竞争。”

　　“此次深圳和上海各一家基金子公司出事，听说问题不大，只不过票据业务出了点儿状况。”基金业人士对《金证券》记者表示。不过他强调，“再这么玩下去，迟早要出大事。”

　　草台班子搭台便唱戏

　　《金证券》记者了解到，目前80多家基金公司已有一半以上成立了基金子公司。为迅速开展业务，往往拉来草台班子便唱起大戏。

　　一位业内人士告诉《金证券》记者，目前来看，许多大型基金公司都实行了母公司高管或员工持有子公司股权的做法，试图激励人心，迅速展开业务。

　　“广发、招商、华富等基金子公司都有股权激励。”该人士表示，也有一些基金公司高管通过他人代持而间接持有子公司部分股权的，但不方便透露是哪家。

　　因为有股权激励，基金子公司高管有了干劲，急切扩张规模的心情不言而喻。有的基金子公司人士甚至雄心勃勃制订了年底利润要达到三四千万元的目标。

　　子公司风控形同虚设

　　尽管基金子公司在成立之初会高薪揽聘风控人员，但仍然形同虚设。

　　一基金公司人士向《金证券》记者透露，说白了，就是“总公司派到子公司拿着高薪打杂的岗”。

　　“公募基金是做资管的，而基金子公司主要业务是做投行，两个业务，风控能一样吗？”该人士感叹，现在大部分基金子公司的风控都是流于形式。

　　一信托公司人士向《金证券》记者透露，今年部门有好几单业务，就是因为信托公司审核较严，审批流程又长，而被基金子公司翘了单。

　　据悉，今年年初他接触了一家房地产上市公司，产品都设计好了，但公司过审一直下不来，因为对方不符合432原则——开发商的四证、30%项目资金、二级资质。结果下半年，这家房地产商掉头去找了基金子公司，很快顺利过关。